Los economistas del Consejo Profesional de Ciencias Económicas (CPCE) de Córdoba esperan que 2015 siga siendo ❝un año complicado❞.

El titular del CPCE, José Simonella, agregó que Alejandro Vanoli, presidente del Banco Central, logró ❝frenar las expectativas de devaluación del dólar blue❞, pero advirtió que esta situación ❝no se puede mantener indefinidamente❞, si persiste la actual emisión y el déficit fiscal. Veamos el informe.

Argentina puede tener problemas con las reservas, lo que presionará sobr el dólar blue | Foto: archivo Turello.com.ar

Mary Acosta, al frente del Instituto de Economía, recordó que el Presupuesto 2015 reconoció que el déficit de este año terminaría en 166.602 millones de pesos, el que podría incrementarse ❝en forma notable con los datos de noviembre y diciembre, como sucede habitualmente❞. En principio, se había previsto un superávit de 800 millones. Sostuvo también que los recursos extraordinarios (utilidades del Fondo de la ANSES y del Banco Central) llegarían este año a unos 100 mil millones de pesos y que los adelantos transitorios del Banco Central también ya se encontraban en el límite de lo permitido.

¿Por qué 2015 se presenta complicado?

El economista Guillermo Pizarro recordó que una primera señal fue el fracaso del canje de Boden 2015, que a su vez complica el escenario de acuerdo con los holdouts y genera problemas para afrontar los vencimientos. La reducción del stock de reservas –si se usan para cancelar deuda- pondrá más presión sobre el dólar paralelo. Y otro error sería seguir usando el tipo de cambio como ancla inflacionaria, completó Acosta.

José Simonella, titular del CPCE de Córdoba, subrayó que lo que suceda con el precio del petróleo será clave para la economía global. La caída afecta a Rusia y Venezuela y favorece a China.

A los problemas locales esta vez se le suma un escenario complejo con Brasil (el Fondo Monetario Internacional espera una mejora de apenas 0,3% para este año y de 1,4% para 2015, aunque esta proyección sería revisada a la baja) y China en desaceleración. ❝Todavía –plantearon Guillermo Pizarro y Mary Acosta- es imposible definir cómo terminará la crisis originada en Rusia❞ por la baja del precio del petróleo.

Simonella subrayó que lo que suceda con el precio del petróleo será clave, por caso, para Venezuela y México. Para Argentina, agregó, hay un impacto favorable en el corto plazo, por la menor cantidad de dólares necesarios para importar energía, a la vez que se reducirán las presiones inflacionarias, aunque no bajen los combustibles. ❝En el mediano plazo desalentaría inversiones en Vaca Muerta, ya que los hidrocarburos no convencionales son menos rentables❞, explicó.

En un año electoral, el gasto público tendrá menos poder de fuego por efecto de la inflación. En los últimos meses, el relevamiento del CPCE en materia de alimentos registra una desaceleración: el año cerraría con un alza del 30%. Una incógnita de cara al 2015 es si un menor nivel de inflación –aunque todavía alto- alcanzará para reactivar el consumo.

Respecto de los niveles de actividad industrial, el año concluye en recesión. El Indicador de Demanda Laboral –que elabora mensualmente el CPCE- habitualmente anticipa el ciclo de la producción y, por ahora, no se ve una reversión de tendencia. En noviembre último respecto al mismo mes 2013 es de una caída del 21%.

Reservas: los economistas del CPCE plantearon tres posibilidades. El más optimista prevé un stock final en 2015 de U$S 24.050M (sin acuerdo con los holdouts); uno intermedio de U$S 20.550M (pago de U$S 500M a los holdouts) y el más exiguo de U$S 17.050 (con un pago de U$S 1.000M). En todos los casos, el swap con China llegaría a U$S 2.000M (igual que este año).

Redacción Turello.com.ar

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