¿Por qué con tantos pesos en la calle no se dispara la inflación?

Por Gastón Utrera.

Esta es una pregunta que ronda en la cabeza de muchos: ¿por qué con tantos pesos en la calle no se dispara la inflación?

Sucede que cuando la economía crece, digamos 5%, la demanda de pesos tiende a aumentar en la misma proporción, ya que necesitamos más dinero para realizar más transacciones.

Si el Banco Central (BCRA) emite esa cantidad de dinero (la oferta de pesos aumenta 5%), no genera inflación, ya que la mayor oferta de pesos se absorbe por  una mayor demanda. Si por el contrario, el BCRA aumenta la cantidad de dinero en más del 5%, generará inflación por la diferencia.

Veamos qué ocurrió en el último año. La actividad económica cayó 1%, con lo cual la demanda de pesos debería haber caído en una proporción similar. Pero la cantidad de pesos en circulación aumentó 35%. La inflación debería haber sido entonces del 36%, sin embargo, fue sólo del 24%, como muestra el gráfico en http://www.gastonutrera.com.ar/2012/08/por-que-con-una-emision-de-pesos-del-35.html

¿Y los otros 12 puntos porcentuales? Mi explicación es el “efecto billete de 100”, que postulé hace más de un año (leé más sobre este efecto en  http://www.gastonutrera.com.ar/2011/07/queres-saber-cual-es-el-truco-para.html.

Pero ahora se suma un segundo efecto que aumenta la demanda de dinero y, por lo tanto, también reduce el impacto inflacionario de la emisión monetaria: la pesificación requiere más pesos dedicados a la realización de transacciones que antes se realizaban utilizando dólares, como las operaciones inmobiliarias.

Todo esto le da al Gobierno la posibilidad de financiar con emisión monetaria un gran déficit fiscal sin aumentar la inflación en torno de los niveles actuales, entre 23 y 25% anual. Y si de todos modos se produce un exceso de emisión, todavía es posible sacar de circulación parte de los pesos mediante la colocación de deuda del BCRA, instrumento que no utilizó durante el último año.

De esta forma, es difícil que se descontrole la inflación, aun cuando se produzca una fuerte emisión monetaria. Leer +

Inflación: ya no es sólo un problema de Moyano

Hugo Moyano asumió su tercer período al frente de la central obrera y lanzó el desafío: la CGT elaborará un índice de precios, tendrá un «Indec propio», si se quiere.

Pero, ¿qué indicador tomará la sociedad como referencia? Está el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec que midió 0,6% en junio, con una suba de 9,9% en los últimos 12 meses; la “inflación Congreso” (institutos privados) registró 1,63% y 23,96%, y la provincia de San Luis dio O,6% (mayo, último dato) y 24,2%.

Tener una medición creíble en materia de alimentos es un tema aún más grave: la Canasta Alimentaria Nutricional del CPCE de Córdoba  subió 28,8% en mayo (últimos 12 meses) y el Índice de Precios Barrial (IPB) del Cippes trepó 38,4%.

Sin un índice creíble, es difícil proyectar la economía de un país. Nadie sabe si el aumento de su sueldo le alcanzará; si tal negocio será rentable o dará pérdida, y si ganará o perderá con una inversión financiera.

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El Gobierno y Bancor impulsan el crédito hipotecario para recuperar la economía

El gobernador Martín Llaryora y el presidente del Banco de Córdoba, Raúl Paolasso, lanzaron distintas líneas de crédito para la vivienda, con el objetivo de “reducir los efectos de la recesión” sobre la actividad económica, según anunció el mandatario.

En breve, se lanzarán otras líneas para sectores productivos de la provincia, afectados por la caída del nivel de actividad. Los detalles de los créditos.

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El "dólar barato" y los "proyectos disruptivos" que se vienen

Por Juan Turello. Un visitante, quien llegó a Córdoba del estado norteamericano de Utah, se sorprendió por la velocidad de los acontecimientos y de las señales en la política local. Los turistas llegan por un «dólar barato» para sus compras. 

Hechos: en una semana, Diputados sancionó la “ley bases 2” y una reforma impositiva; la CGT volvió a marchar y anunció un paro general para el jueves 9, pese que no tuvo reacciones similares con Alberto Fernández; se congelaron los aumentos de la luz y el gas y los combustibles aumentaron, aunque se postergó la suba del impuesto respectivo.

La reacción de Javier Milei a la polémica sobre el dólar, en mi nota en La Voz. 

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Tras la marcha universitaria: del reclamo de la UNC al posteo de Milei

Jhon Boretto, rector de la Universidad Nacional de Córdoba (UNC), detalló en Los Turello la situación presupuestaria de la casa de altos estudios, junto al reclamo por el desfasaje de las partidas por gastos de funcionamiento que envía el Gobierno nacional. 

“El presupuesto que tiene la UNC se compone de dos grandes rubros: sueldos para personal docente y no docente que, en este momento, es de casi 95% del presupuesto y el otro 5%, son lo que se llaman partidas para gastos de funcionamiento. Ese presupuesto anualizado sería 150 mil millones de pesos que viene con partidas que el Gobierno (nacional) gira mensualmente”, explicó Boretto.

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Marchan sensaciones encontradas, tras el duro golpe político

Por Juan Turello. Javier Milei recibió el más duro golpe político en casi cinco meses de gestión. La marcha universitaria federal cruzó transversalmente a la sociedad, luego de que el Gobierno perdiera el eje del debate sobre el uso de los recursos y las auditorías de los millonarios fondos que reciben las universidades. 

Sintió el golpe: debió aclarar que no cerrará las casas de altos estudios y que habrá partidas para los gastos de funcionamiento, señala mi nota en La Voz. Las familias -que consideran a las universidades como el vehículo del progreso social- tienen hoy posiciones encontradas sobre el duro ajuste fiscal. 

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Jubilaciones 2024: ¿Cómo se pagan los aumentos en abril, mayo, junio y julio?

Mientras se debate en el Congreso cómo deberían actualizarse las jubilaciones y pensiones, el Gobierno nacional implementó una compleja fórmula para el aumento en los meses de abril, mayo, junio y julio. Por caso, en abril desdobló el pago por lo que se cobrará en una oportunidad el haber mínimo y en otra ocasión, el aumento y el bono extraordinario. Leer +

Con obras y créditos, Llaryora intenta amortiguar la recesión

La caída en la actividad no sólo provocó una fuerte baja en el consumo, sino que sus efectos ya se trasladan también a una baja en el empleo. Los retiros voluntarios en Renault Argentina y en la fábrica de electrodomésticos Mabe son los indicadores de una situación más grave. El gobernador Martín Llaryora intenta revertir esa caída. Para ello, acudió al anuncio de obras millonarias en municipios del interior, que también podrán acceder a créditos de Bancor para la compra de maquinaria. Los detalles.

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Lo que deja ver la era del hielo (del dólar)

Por Juan Turello. El fenómeno de compras en Chile durante el fin de semana extralargo puso en evidencia un dato macroeconómico clave en Argentina: el dólar vive una era de hielo. Argentina es un país caro en dólares en ciertos rubros. El billete libre valía $1.050 el 2 de enero último y tres meses después, el viernes 12 de abril cerró a $1005. La venta de dólares proviene de familias y empresas que necesitan pesos para el pago de sus obligaciones; de la liquidación del campo y de inversores que abandonan el billete verde para refugiarse en activos con mejores rendimientos. Repasemos.

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Una pequeña luz en medio del sacudón productivo y estatal

Por Juan Turello. Ciertos datos dan fe de la pequeña luz que algunos observan al final del túnel, en medio del sacudón del aparato productivo y estatal, que afecta al empleo, señala mi nota en La Voz.
El incipiente optimismo está vinculado con la observación de un mayor movimiento en los centros de compra, un fenómeno que puede estar relacionado con los días de Semana Santa y el movimiento turístico. Por contrapartida, preocupan los despidos «hormiga» en la industria y el comercio, además de las cesantías a empleados públicos. Repasemos.

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